今(21)日是台指期三月合约结算日，加权指数遭压低结算，下跌121点，成交量依旧维持4400亿元的高水准，但是外资近期一如既往，就是不愿意大幅买超台股，今天趁结算更是卖超台股高达202亿元，其中，台积电就占了快90亿的卖超金额，台积电为何在法说会后，股价仍然一蹶不振，今天收盘价还跌破600元？
笔者认为，答案就是因为台积电没给最新一季的「股利」预期，但并非是管理层没意愿说，而是与会的众外资法人们，没有任何一家针对股利政策进行提问，所以当市场没得到股利的答案，所有已知利多都无法再推动股价时，股价自然就会被修正，短期也会有轮动卖压浮现，尤其现在传产族群百家争鸣，长荣全年EPS挑战20元，如果愿意发一半当股利，那殖利率将近16%，所以电子股殖利率太低是没有吸引力的。
在上周四的台积电法说会，外资儘管在资本支出或营收成长上著墨，但其实台积电已经够优秀了，领先地位与重要性是全球第一，未来5年每年複合成长率10%到15%，加上3年1000亿美元的资本支出，已经不缺任何基本面的利多了，基本面和体质几乎是无懈可击，但是，自从美国公债殖利率之乱后，今年台股最在意的问题，就是股利殖利率有多少，必须先满足最基本的需求，才可以谈崇高的理想，否则股价都是先下修在说。
在此专栏，笔者一路强调台积电股利发放的重要性，遗憾的是那些年轻外资法人分析师，这次并没有抓到重点，更有某外资分析师向台积电高层提问，「3年1000亿美元资本支出，有没有包含今年300亿元？」没做功课的问题，白白浪费掉一个提问机会，每个外资也仅能发问两个问题而已。既然外资找不出问题，市场会告诉你答案。
接下来就看5/11(二)台积电可望召开董事会，决议股利拟发放的金额，如果台积决议发持平的2.5元股利，股价会先跌再说，也许会先跌后涨，但会先有失望卖压出笼；如果能发放3元股利，那股价会往640-650元靠近，而如果超过3元，那有机会挑战前高的679元位置，并可能突破7字头，请拭目以待！
（本文作者为摩尔投顾投资长郭哲荣）
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